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私募巨头一月之间多翻空,称全球宏观发生了4大变化

字号+ 作者:小武 来源:微商头条 2019-03-02 我要评论

私募巨头一月之间多翻空,称全球宏观发生了4大变化 -新闻频道-和讯网

  全球股市反弹以已经有一段时间了,是勇往直前进入牛市还是转身入熊,机构之间分歧很大。一周之前,PIMCO 的首席投资官表示,市场已经对利好进行了太多的定价,主要资产已经被超买。现在,私募股权巨头KKR也表达了相似的观点,称是时候在冲高之时兑现利润了。

  有趣的是,在一个月之前,KKR 坚定看多,并策略性地增持美国股票,刚好赶上1987年以来标普最佳反弹窗口。但是现在,这家私募股权巨头现在变得更加谨慎,表示股票不再便宜。

  KKR 全球宏观与资产配置主管Henry McVey 在报告中回应多空转换是表示:“我们不是悲观看空,但是我们并不认为,在盈利持续差于预期的情况下,市场还会像近期这样直线拉升。在我们看来,投资者已经提前对衰退定价。因此,对衰退的恐慌放映在股价中的折扣已经不复存在了,全球市场是这样,美国市场更是如此。“



私募巨头一月之间多翻空,称全球宏观发生了4大变化

  Henry McVey 称,现在的环境下,一方面,许多风险资产似乎已经处于一个非常平衡的状态。经济增长趋势相当孱弱,KKR的预测模型显示,经济在2019年会继续恶化。

  补充一点,KRR的预测模型在2018年1月显示,经济衰退将在2019年发生,概率为100%。



私募巨头一月之间多翻空,称全球宏观发生了4大变化

  另一方面,央行们现在,比投资者想象的还要温和,通胀也处于相对较低的水平。KKR认为,在失业率较低的英国、德国和美国这样的国家,这些经济上的数据为央行们提供了一种“空中掩护”。

  KKR的看跌观点不仅呼应了PIMCO,也应和了高盛的策略师。他们最近警告称,由于对经济衰退和美联储货币紧缩的担忧已经消失,股市的反弹将停滞,因为所有好消息都已被消化,而且收益增长仍然稀缺。

  除了表达对股市看法的反转之外,KKR还表示,通过近期的观察,发现全球宏观面呈现以下几个特征。

  一、KKR称,国家贸易关系的转变确实对中国造成了一些影响,但是中国方面也为此做了一段时间的准备。更确切来说,贸易关系转变对中国影响,和十年前简直微不足道。



私募巨头一月之间多翻空,称全球宏观发生了4大变化

  二、

  在未来几年,欧洲私募股权将超过公共股权。

  研究表明,欧洲公共股权指数在技术和商业服务等关键增长市场上表现不佳。与此同时,它们是过重的周期性行业,如自然资源和金融业,这两个领域在未来几年都面临着一些重大的长期挑战。




因此,尽管人们对欧洲客户群面临的诸多挑战更加关注,但我们对私募股权利用这些缺陷套利感到相当满意。

  因此,尽管人们对欧洲客户群面临的诸多挑战更加关注,但我们对私募股权利用这些缺陷套利感到相当满意。

  三、投资组合建设101:

  购买与名义GDP挂钩的短期现金流动资产,并削减长期政府公债的头寸。

  鉴于目前许多政府在赤字不断上升的情况下,承担着相当大的债务负担。KKR认为,对其他资产类别(包括美国股票和信贷证券)产生“挤出效应”的风险越来越大。




美国储蓄者被要求作为美国国债所有者,加快取代全球央行和国际投资者。这可能减少美国个人投资者拥有其他金融资产的资本。

  美国储蓄者被要求作为美国国债所有者,加快取代全球央行和国际投资者。这可能减少美国个人投资者拥有其他金融资产的资本。

  四、KKR认为现在是时候增加(而不是减少)各项托管的灵活性了,对更灵活的流动性信贷方法深信不疑。



正如许多读者所知,KKR在1月份的2019年目标资产配置中,确实下调战术性增持杠杆信贷;但是并没有对杠杆信贷的投资评级在短期内下调为负面。当然,KKR当时也没有同时上调美国股市的投资评级。但无论如何,现在是需要灵活调整投资组合的时期了。

  正如许多读者所知,KKR在1月份的2019年目标资产配置中,确实下调战术性增持杠杆信贷;但是并没有对杠杆信贷的投资评级在短期内下调为负面。当然,KKR当时也没有同时上调美国股市的投资评级。但无论如何,现在是需要灵活调整投资组合的时期了。


 

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